船王張志熔裸退背后
2013-01-25 08:01:36 來源：中國經(jīng)濟和信息化編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

去資本化

有知情人士稱，目前仍是公司最大個人股東的張志熔接下來很可能在危難關(guān)口拋售熔盛重工。本刊記者發(fā)現(xiàn)，2010年11月熔盛重工上市時，掌門人張志熔通過好利企業(yè)、WealthConsult兩家公司共計持有熔盛重工53.75%的股份，但到2012年4月6日，占股比例已降低至47.75%。而陳強則消化了張志熔減持的6%股權(quán)，持有熔盛重工的股權(quán)也因此增加到了9.66%。

張志熔逐步縮減自己在熔盛重工的持股比例，而陳強則在提升持股份額。據(jù)公開資料披露，陳強和張志熔的股份變動時間非常接近。陳強以往持有近3%的熔盛重工股份，已在眾多董事中鶴立雞群，目前近10%的股份，進一步確立了自己在熔盛重工的地位。目前，該公司其余6位董事持股分別在0.14%~0.26%之間。

“這也符合其對自身利益的考量。如果張志熔辭去熔盛重工所有職務(wù)不是為其減持股權(quán)鋪墊，那就是說張志熔并不想退出熔盛重工，那在不久的將來，張志熔與陳強之間是否會上演‘國美黃陳之爭’、雷士照明(產(chǎn)品庫求購供應(yīng))同樣的案例？”也有分析人士這樣拋給了陳強一個新問題。

2013年1月16日，有最新消息稱，熔盛重工擬引入私募股權(quán)基金，大股東及創(chuàng)始人張志熔的股份將被攤薄。接近熔盛重工的人士表示，熔盛重工一直在尋找戰(zhàn)略投資者，近期將會公布結(jié)果。而陳強是否會繼續(xù)增持，留下懸念。一位行業(yè)分析師解釋，引入戰(zhàn)略投資者也不失為一上策，在熔盛重工缺錢又難以借到錢之時，引入私募是相對有效與快捷的辦法。

一名接近熔盛重工的人士指出，管理層此前就入局事宜接觸PE，不過由于“盤子較大”，且恐引發(fā)大股東反彈，阻力不小，入局并非易事。一名外資PE人士認為，有國美電器[微博]及雷士照明的前車之鑒，外資PE一般都不愿意“趟渾水”介入大股東與職業(yè)經(jīng)理人的紛爭。此外，造船業(yè)在中短期內(nèi)還將處于周期底部，對PE而言缺乏吸引力。

另一名接近熔盛的人士評論說，張志熔目前處境優(yōu)于當年黃光裕(國美創(chuàng)始人)，而陳強的處境卻不比陳曉(國美前主席、總裁)好很多，因此PE獲得公司控股權(quán)或作管理層收購(MBO)難度都不小。

有產(chǎn)業(yè)分析人士認為，為避免熔盛重工再次陷入復(fù)雜的資本較量泥潭，陳強接棒后應(yīng)逐漸減少一些熔盛重工的資本基因，將精力主要放在業(yè)務(wù)布局和發(fā)展上，推動熔盛重工渡過難關(guān)。

“三劍客”的能量——張志熔的資本背景和陳強在造船業(yè)的影響力，加上陳惠娟的大力配合，資本家、政府、銀行為熔盛重工提供了大量資金，熔盛重工將這些資金用于為客戶提供融資服務(wù)——熔盛重工可以標出低于市場的價格，而且客戶只需要付出低廉的首付。馮光舉例說，比如市場價是100塊，熔盛重工標價只有85塊。本身85塊就已經(jīng)很具吸引力了，但事實上通過熔盛重工的融資解決方案，船東只需要出20塊錢就可以拿到船。

其實，在造船行業(yè)提供融資服務(wù)的造船廠不止熔盛重工一家。“但能夠把這種方式做到極致的只有熔盛。”“它所做到的融資規(guī)模以及受到政府、銀行的支持都是行業(yè)歷史上罕見的。”“甚至在如今大勢下滑，銀行對船企融資規(guī)模極速收縮的大背景下，熔盛依然是眾銀行力保的對象。”

標簽：張志熔

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